資本運(yùn)作，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中沒有這一概念，90年代在我國出現(xiàn)，它是形成于中國的一個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)新名詞。資本運(yùn)作也叫資本運(yùn)營，是指以利潤最大化和資本增值為目的，以價(jià)值管理為特征，將本企業(yè)的各類資本，不斷地與其它企業(yè)、部門的資本進(jìn)行流動(dòng)與重組，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)重組，以達(dá)到本企業(yè)自有資本不斷增加這一最終目的的運(yùn)作行為。接上篇，我們繼續(xù)了解資本運(yùn)作

（一）從政府層面來說，是指資本的配置（重置）問題。

根據(jù)目前中國的實(shí)際情況，資本配置的方式是以市場為導(dǎo)向，政府有限干預(yù)的體制。市場經(jīng)濟(jì)體制中的資本配置，是通過外部資本市場與內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)來進(jìn)行。因此，建立適合我國國情的資本配置機(jī)制，需要建立以下兩個(gè)制度：

1、有限責(zé)任制。

即投資者在其投資額的限度之內(nèi)承擔(dān)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

這種制度限制和分散了投資者的風(fēng)險(xiǎn)，也實(shí)現(xiàn)了投資者和經(jīng)營者的分工：投資者承擔(dān)有限的投資風(fēng)險(xiǎn)，取得相應(yīng)的投資收益；經(jīng)營者承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，取得相應(yīng)的勞動(dòng)報(bào)酬。

2、兼并破產(chǎn)機(jī)制。

兼并破產(chǎn)機(jī)制分為兼并和破產(chǎn)兩種實(shí)施方式。兼并，是指通過企業(yè)股權(quán)或資本收購﹑轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)資本增值目標(biāo)。破產(chǎn)是指對資不抵債﹑不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的企業(yè)，根據(jù)債務(wù)人或債權(quán)人的申請，通過法院將其財(cái)產(chǎn)強(qiáng)制拍賣﹑變價(jià)歸還債權(quán)人。

兼并破產(chǎn)機(jī)制可以激勵(lì)經(jīng)營者盡最大努力，高效率地使用所支配的資本；迫使經(jīng)營者帶領(lǐng)整個(gè)企業(yè)發(fā)揮其全部潛能，提高效率，在優(yōu)勝劣汰中立足于市場經(jīng)濟(jì)的浪潮之中。

（二）從企業(yè)層面來說，企業(yè)的資本運(yùn)作就是對企業(yè)內(nèi)部管理型戰(zhàn)略和外部交易型戰(zhàn)略的有效運(yùn)用。

建立和培育企業(yè)核心競爭能力是企業(yè)資本運(yùn)作的核心。企業(yè)通過兼并﹑收購或者重組，迅速鞏固或擴(kuò)大自身的競爭實(shí)力，并建立起持續(xù)發(fā)展的企業(yè)核心能力。企業(yè)資本運(yùn)作的規(guī)則如下：

1、實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)作與核心能力的有機(jī)結(jié)合。資本運(yùn)作是在企業(yè)內(nèi)部形成的以資本效率和效益為核心的，實(shí)現(xiàn)資本有效增值的一種經(jīng)營方式。資本運(yùn)作必須以企業(yè)核心能力為基礎(chǔ)，只有二者結(jié)合起來，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和效益提高的同步運(yùn)行。

2、實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與品牌優(yōu)勢的有機(jī)結(jié)合。品牌是一個(gè)企業(yè)成功進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的重要標(biāo)志。品牌作為一種無形資產(chǎn)，在資本運(yùn)作中，既可作為一種資本入股，從而減少企業(yè)有形資本的流出，又可通過冠名權(quán)支持一個(gè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

3、實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張和資本收益的有機(jī)結(jié)合。企業(yè)在資本運(yùn)作過程中，應(yīng)該計(jì)算﹑分析投入和產(chǎn)出的比例，最大限度地降低單位產(chǎn)品的勞動(dòng)生產(chǎn)率，尋求效益的最大化。

4、實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部完善管理與外部規(guī)模經(jīng)濟(jì)的有機(jī)結(jié)合。企業(yè)要搞好資本運(yùn)作，必須按照《公司法》的要求，明確決策﹑執(zhí)行﹑監(jiān)督三者間各自獨(dú)立﹑權(quán)責(zé)明確﹑互相制約的關(guān)系。

（三）從中介層面來說，資本運(yùn)作主要是針對銀行而言。

銀行是資本市場的靈魂。銀行作為企業(yè)資本運(yùn)作所需專業(yè)化服務(wù)的提供者，熟悉資本如何通過最優(yōu)配置才能達(dá)到最大效益。

（一）資本運(yùn)作的主體。

在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)國家中，企業(yè)是資本運(yùn)作的直接操作主體，它直接承擔(dān)著資本運(yùn)作的收益、損失和風(fēng)險(xiǎn)。國家是資本運(yùn)作的監(jiān)督主體，它服務(wù)、監(jiān)督和規(guī)范資本運(yùn)作的活動(dòng)。

我國目前的情況是企業(yè)在作為資本運(yùn)作主體上存在著三個(gè)方面的問題：

1.產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明導(dǎo)致的企業(yè)自我負(fù)責(zé)精神的淡化。

2.企業(yè)資本運(yùn)作的功能弱化。

3.企業(yè)缺乏契約精神。

國家作為資本運(yùn)作主體存在的問題包括兩個(gè)方面：

1.作為資本的最終所有者不可能很好地執(zhí)行資本運(yùn)作的職能。

2.政府資本運(yùn)作的監(jiān)控主體作用難以發(fā)揮。

（二）資本運(yùn)作的客體。

資本運(yùn)作的客體總體上說就是企業(yè)所擁有的資本.具體包括以下幾個(gè)內(nèi)容：

1.實(shí)物資本。

2.無形資本。

3.組織資本。

4.土地資源。

5.企業(yè)產(chǎn)權(quán)。

6.流動(dòng)資本。

（一）資本運(yùn)作與市場體系。

市場體系包括商品市場、金融市場（包括貨幣市場和資本市場）、勞動(dòng)力市場、房地產(chǎn)市場、技術(shù)市場和信息市場等。

（二）資本運(yùn)作與資本市場。

資本市場是指籌措中長期資本的市場，是中長期資本需求與供給交易的總和。它既包括證券市場，也包括非證券的中長期信用資本的借貸，從廣義來講資本市場還包括非證券的產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)。

（三）投資銀行與商業(yè)銀行。

商業(yè)銀行（存貸款銀行）是從事存款貸款業(yè)務(wù)，以利潤為主要經(jīng)營目標(biāo)的金融企業(yè)。它是存貸雙方的信用中介。

投資銀行（證券推銷商）是以證券承銷（以及在承銷基礎(chǔ)上的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）為本源，其他投資銀行業(yè)務(wù)都是在這一業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上形成和發(fā)展起來。投資銀行的業(yè)務(wù)主要有以下幾項(xiàng)：證券承銷、證券交易、私募發(fā)行、企業(yè)兼并與收購、基金管理、風(fēng)險(xiǎn)投資、項(xiàng)目融資、衍生產(chǎn)品、租賃、咨詢服務(wù)、現(xiàn)金管理、證券保管與抵押等業(yè)務(wù)。