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注冊制改革背景下的 企業上市規劃(2)

2023-03-23 15:13:15 74

企業上市規劃

01




明確為什么要上市?——上市的意義


1、股東財富增值:股東持有的股票價值將以市值來衡量,可實現資本快速增值。


2、吸引人才:上市后,公司股權激勵計劃會對員工更有吸引力,有助于吸引并保留最有才干的員工;另一方面,提高了公司知名度,有利于公司吸引招聘人才。股東持有的股票價值將以市值來衡量,可實現資本快速增值。


3、募集資金:企業不僅可以在上市時籌集一筆可觀的資金,上市后還可以再融資籌集資金用企業的股票進行兼并、收購等,公開上市能從根本上解決企業對資本的。


4、并購優勢:有利于開展企業并購重組,實現低成本快速擴張。


5、規范運作:通過設立股東大會、董事會、監事會等機構,建立相互約束機制,有利于規范企業的運作。


6、品牌效應:使證券市場的投資者都關心和了解公司產品的品牌,有利于提升公司的形象,提高公司的知名度和美譽度。




明確為什么要上市?——上市可能的弊端


1、合規成本提高:企業上市過程中及上市后,需要滿足證監會、交易所等相關部門監管要求,要求更為嚴格,合規成本顯著提高。


建議:針對合規成本問題,建議中介機構先對企業進行為期一個月左右的初步盡職調查,對企業合規成本進行估算,形成系統性報告后企業可以再對上市成本和收益進行權衡。


2、信息披露:企業上市后需定期向公眾披露較多業務及財務信息,經營活動處在公眾關注之下,同時還存在被同行業競爭對手展開針對性分析的可能性。


建議:針對董監高的信息披露,僅需披露個人簡歷等常規信息;針對公司的信息披露,主要披露一些常規性經營信息,對一些商業機密有一定的保護空間。


3.、控制權風險:企業上市后實際控制人的持股比例被稀釋,企業重大決策需要經股東大會或董事會審議通過,審議程序繁雜程度提高,實際控制人的決策自由度降低,并且可能發生資本方搶奪公司控制權的情況。


建議:確定發行規模前中介機構將對實際控制人的股權稀釋程度進行模擬測算,將控制權風險限制在相對可控的范圍內。




找準板塊定位對擬IPO企業至關重要

圖片關鍵詞

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審核周期統計時間為2022年情況;平均首發市盈率統計截止時間為2023年1月31日,主板、科創板統計起始時間為科創板首批企業上市日(2019年7月22日),創業板為首批注冊制企業上市日(2020年8月24日),北交所為首批企業上市日(2021年11月15日)




找準板塊定位對擬IPO企業至關重要

02



2022年以來,我國擬IPO企業在會期間共有279家撤回上市申請,其中創業板是撤材料的“重災區”,共計撤回147家,占撤材料企業的52.69%。

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據統計,2022年撤材料或被否企業中,已有多家企業重啟IPO,二次申報板塊基本均有調整。根據Wind數據,截至2023年1月31日,在審企業中共有9家二次申報企業為2022年撤材料或被否企業,二次申報板塊基本均有調整,其中有4家由創業板轉至北交所,1家由科創板轉至創業板,1家由科創板轉至主板,1家由創業板轉至主板。

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數據截至2023.1.31



2022年以來A股共有30家企業被否,除卻內部控制問題或經營業績異常等各板塊普遍性問題,多數企業系因未找準板塊定位,經營業績打“擦邊球”或不符合創業板“三創四新”標準而被否。


具體而言,在被否的30家擬IPO企業中,涉及到持續盈利能力問題的被否企業共有12家,涉及到內部控制問題被否的企業有12家,涉及到經營業績異常問題的被否企業共有7家,因板塊定位不符被否的企業共有5家。


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數據截至2023.1.31


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