重磅！個人養老金制度落地！證監會：抓緊制定出臺個人養老金投資公募基金配套規則制度
個人養老金制度來了！4月21日，國務院辦公廳發布《關于推動個人養老金發展的意見》（下稱《意見》）表示，在中國境內參加城鎮職工基本養老保險或者城鄉居民基本養老保險的勞動者，可以參加個人養老金制度。參加人每年繳納個人養老金的上限為12000元。選擇部分城市先試行1年，再逐步推開。
個人養老金實行個人賬戶制度 制度模式方面，《意見》規定，個人養老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加人個人承擔，實行完全積累。參加人通過個人養老金信息管理服務平臺（以下簡稱信息平臺），建立個人養老金賬戶。個人養老金賬戶是參加個人養老金制度、享受稅收優惠政策的基礎。 中國社科院世界社保研究中心執行研究員張盈華表示，個人養老金的賬戶是封閉的，在非特殊情況下將持有到退休，創造了長期投資的機會，投資收益的最大化取決于個人養老金參與人的風險偏好，多樣化產品、不同風格的投資工具、按照生命周期調整投資組合，這些都將有助于提高不同參與人的投資期望收益，此次《意見》將推動生命周期投資工具的發展。 年繳費上限1.2萬元 國家制定稅收優惠政策 繳費水平方面，《意見》規定，參加人每年繳納個人養老金的上限為12000元。人力資源社會保障部、財政部根據經濟社會發展水平和多層次、多支柱養老保險體系發展情況等因素適時調整繳費上限。 中央財經大學財政稅務學院院長白彥鋒在采訪時表示，從居民的全生命周期來看，由于人們從養老投入到最終受益時間周期較長、存在很大的不確定性，因此需要國家通過稅收優惠來彌補這種市場機制存在的負外部性。國家通過稅收優惠政策激勵，既可以提高居民退休之后的養老水平，也可以化解我國老齡化壓力加大背景下的系統性風險。 可購買銀行理財、公募基金等金融產品 《意見》劃定了個人養老金投資范圍。個人養老金資金賬戶資金用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。參與個人養老金運行的金融機構和金融產品由相關金融監管部門確定，并通過信息平臺和金融行業平臺向社會發布。 張盈華表示，個人養老金在美歐等一些國家是資本市場的重要資金來源，我國個人養老金制度還在探索，增量資金會不斷擴大，如果制度設計完善，老齡金融教育充分，國民認知度和參與性提高，每年千億量級的增量可期。 按月、分次或者一次性領取個人養老金 個人養老金領取方面，《意見》規定，參加人達到領取基本養老金年齡、完全喪失勞動能力、出國（境）定居，或者具有其他符合國家規定的情形，經信息平臺核驗領取條件后，可以按月、分次或者一次性領取個人養老金，領取方式一經確定不得更改。領取時，應將個人養老金由個人養老金資金賬戶轉入本人社會保障卡銀行賬戶。 證監會：抓緊制定出臺個人養老金投資公募基金配套規則制度 4月21日，證監會表示，2022年4月8日，國務院辦公廳發布《關于推動個人養老金發展的意見》(國辦發〔2022〕7號)(以下簡稱《意見》)，是貫徹落實黨的十九大“全面建成覆蓋全民、城鄉統籌、權責清晰、保障適度、可持續的多層次社會保障體系”精神、滿足人民群眾多層次多樣化養老保障需求的重要舉措。《意見》的發布確立了我國第三支柱養老保險的基礎制度框架。 證監會表示，《意見》立足我國國情，借鑒國際成熟經驗，體現科學性、人民性和實踐性，具有以下核心特征: 一是明確補充養老制度定位，鼓勵人民群眾廣泛參與。《意見》明確個人養老金是指政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營、實現養老保險補充功能的制度。個人養老金制度鼓勵人民群眾廣泛參與，在基本養老保險基礎上，增加一份養老金積累，進一步提高老年收入水平和生活質量。 公募基金作為資本市場最成熟的專業機構投資者，服務社會大眾理財，助力養老金保值增值，既是行業設立的初心，亦是行業發展的使命。公募基金行業制度健全、運作規范、監管嚴格，服務投資者數量已超5.4億，受托管理各類養老金資產超4萬億元，并創造了良好的長期收益，積累了豐富的管理經驗。公募基金行業應當進一步勇擔時代責任，切實發揮專業優勢，著力提升投研能力，加強養老金融投教，力爭在服務國家養老事業上取得更大作為。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂表示，健全多層次、多支柱養老保險體系，關系到每一個廣大參與者的切身利益。對于個人來說，個人養老金制度落地意味著有更多的養老金儲備選擇，也可以規避養老金不足的風險，以及體驗更多養老生活方式。
參加人可以用繳納的個人養老金在符合規定的金融機構或者其依法合規委托的銷售渠道（以下統稱金融產品銷售機構）購買金融產品，并承擔相應的風險。參加人應當指定或者開立一個本人唯一的個人養老金資金賬戶，用于個人養老金繳費、歸集收益、支付和繳納個人所得稅。個人養老金資金賬戶可以由參加人在符合規定的商業銀行指定或者開立，也可以通過其他符合規定的金融產品銷售機構指定。個人養老金資金賬戶實行封閉運行，其權益歸參加人所有，除另有規定外不得提前支取。
參加人變更個人養老金資金賬戶開戶銀行時，應當經信息平臺核驗后，將原個人養老金資金賬戶內的資金轉移至新的個人養老金資金賬戶并注銷原資金賬戶。
專家觀點：提高不同參與人的投資期望收益
稅收政策方面，《意見》表示，國家制定稅收優惠政策，鼓勵符合條件的人員參加個人養老金制度并依規領取個人養老金。
專家觀點：更好地滿足居民養老需求
“為了防止高收入群體利用個人養老金稅收優惠政策避稅，國家也規定了參加人每年的繳納上限，有助于使這項政策真正發揮好滿足居民養老需求的作用。”白彥鋒說。
張盈華表示，從內容看，明確了賬戶制管理措施，將稅收優惠由原來的單指商業養老保險，擴展為各類合格金融產品，這將大大有助于增進投資選擇的多樣性；各類合格金融機構均有機會參與提供個人養老金產品，這樣可以擴展市場參與度，通過競爭促進個人養老金市場發展。
陳靂建議，可制定適當的稅前扣除標準，領取時可以部分免稅，剩余部分按一定比例征收。
華夏基金認為，養老金融產品可以分為兩類，保障型和投資型。從目前實踐情況來看，商業養老保險更突出風險保障功能，銀行理財也以穩健保值為主。而公募基金則突出長期投資增值。因此，對于個人來說，如果臨近退休或者承受風險等級較低，可以選擇保險或者理財，而對于年輕人來說，可以選擇突出投資功能的公募基金。
專家觀點：資本市場增量資金可期
參加人死亡后，其個人養老金資金賬戶中的資產可以繼承。
二是實行個人賬戶完全積累制，享受稅收激勵。《意見》規定，個人養老金實行個人賬戶制度，繳費完全由參加人個人承擔，實行完全積累，進行封閉運作。以個人養老賬戶為制度設計核心，確保稅收激勵落實到個人，鼓勵符合條件的人員參加和長期領取個人養老金，激發個人養老責任意識。
三是尊重個人投資選擇權，采取市場化運營。個人養老金參加人自主選擇購買符合規定的儲蓄存款、銀行理財、商業養老保險、公募基金等金融產品。充分發揮金融機構和金融產品的功能作用，堅持市場化、專業化投資運作。
證監會指出，《意見》有助于加快構建養老金、資本市場與實體經濟良性互動、協同發展的新發展格局。資本市場將助力養老金分享實體經濟發展成果，促進實現養老金長期保值增值，積極應對人口老齡化;養老金具有長期性、規范性和規模性，通過積極投資資本市場，為實體經濟提供更多長期穩定的發展資金。
下一步，證監會表示，將以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，認真貫徹落實《意見》精神，加快資本市場深化改革各項措施落地，抓緊制定出臺個人養老金投資公募基金配套規則制度，完善基礎設施平臺建設，優化中長期資金入市環境;持續加強機構和從業人員監管力度，提升管理人管理能力和規范化運作水平，強化投資者保護，保障養老金投資運作安全規范，促進個人養老金高質量發展。
