對(duì)于上市公司和新三板掛牌企業(yè)，股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司股價(jià)提升效果明顯；

對(duì)于非上市公司，股權(quán)激勵(lì)讓普通員工成為公司股東，身份的轉(zhuǎn)變讓員工更具奉獻(xiàn)精神，從而成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的“催化劑”。

那么，股權(quán)激勵(lì)成敗的關(guān)鍵是什么？如何制定可行的股權(quán)激勵(lì)方案？

在企業(yè)發(fā)展的不同階段，股權(quán)激勵(lì)的目的不同。一般來說，股權(quán)激勵(lì)的目的和意義有以下幾個(gè)：

1.提高業(yè)績(jī)對(duì)于員工來說，股權(quán)激勵(lì)既是動(dòng)力，又是壓力，它可以促使員工對(duì)企業(yè)更加盡職盡責(zé)，使員工個(gè)人利益與公司利益休戚與共，自覺提高工作水平和效率，并減少短視行為，以提高業(yè)績(jī)并形成良性循環(huán)。

2.降低成本壓力現(xiàn)金流和人才對(duì)企業(yè)發(fā)展來說至關(guān)重要，而幾乎所有企業(yè)在初創(chuàng)期和發(fā)展期都面臨著現(xiàn)金流和人才的巨大壓力，導(dǎo)致企業(yè)無法給員工提供有競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)金報(bào)酬，而解決這一問題的有效方法就是股權(quán)激勵(lì)。通過持股經(jīng)營(yíng)和股份獎(jiǎng)勵(lì)，可以相應(yīng)降低員工的現(xiàn)金報(bào)酬，從而降低創(chuàng)業(yè)成本。

3.回報(bào)老員工老員工為企業(yè)開疆拓土，是企業(yè)發(fā)展的推動(dòng)者和見證者，他們?yōu)槠髽I(yè)的發(fā)展付出了大量的心血和精力，當(dāng)企業(yè)“蛋糕”做大后，理應(yīng)對(duì)他們進(jìn)行回報(bào)。

4.吸引并留住人才傳統(tǒng)的“工資+獎(jiǎng)金”薪酬模式已經(jīng)越來越不能滿足現(xiàn)代企業(yè)和人才的需求，而股權(quán)激勵(lì)被實(shí)踐證明是吸引和留住人才的最有效的手段，通過股權(quán)激勵(lì)為人才戴上“金手銬”，可以使員工和企業(yè)利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，充分發(fā)揮員工的主觀能動(dòng)性。

股權(quán)激勵(lì)的模式很多，非上市公司股權(quán)激勵(lì)的模式主要有股票購(gòu)買計(jì)劃、期股計(jì)劃和虛擬股票等方式。其中，直接購(gòu)買的股票多為限制性股票，持有股份的激勵(lì)對(duì)象擁有股份的所有權(quán)、分紅權(quán)、表決權(quán)、增值權(quán)和繼承權(quán)等，激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限，或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。期股計(jì)劃是公司現(xiàn)有股東給予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)額股份的分紅權(quán)和表決權(quán)，這部分股票可以稱為虛擬股。虛擬股是公司授予激勵(lì)對(duì)象一種虛擬的股票，激勵(lì)對(duì)象可以據(jù)此享受一定數(shù)量的分紅權(quán)和股價(jià)升值收益，但沒有所有權(quán)，沒有表決權(quán)，不能轉(zhuǎn)讓和出售，在離開企業(yè)時(shí)自動(dòng)失效。當(dāng)激勵(lì)對(duì)象在工作年限，或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件時(shí)，可以按照事先約定的價(jià)格購(gòu)買這部分虛股，將其轉(zhuǎn)化為實(shí)股。

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中涉及的時(shí)間，主要包括以下幾個(gè)：

有效期、授予日、授權(quán)日、等待期、可行權(quán)日、窗口期和禁售期等。

企業(yè)應(yīng)該根據(jù)法律規(guī)定、激勵(lì)中的約束及管理的需要，制定相應(yīng)的時(shí)間表。比如某公司關(guān)于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中的時(shí)間安排如下：

1.有效期：本計(jì)劃的有效期為4年，自股東大會(huì)審議通過本計(jì)劃之日起算，本計(jì)劃的存續(xù)期屆滿后自行終止，也可經(jīng)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)，或根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定提前終止或延長(zhǎng)。

2.授權(quán)日：在本計(jì)劃報(bào)公司股東大會(huì)審議通過，且滿足授予條件成立后的30 日內(nèi)，由公司董事會(huì)確定授予日并對(duì)激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行授予，并完成登記、公告等相關(guān)程序。

3.等待期：等待期為授權(quán)日到首次可以行權(quán)日之間的間隔，本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃激勵(lì)對(duì)象獲授的股票期權(quán)等待期，根據(jù)公司上市時(shí)間確定，在等待期內(nèi)不可以行權(quán)。

4.窗口期：本計(jì)劃設(shè)3個(gè)行權(quán)窗口期，分別為自公司股票上市之日起第13個(gè)月、第25個(gè)月、第37個(gè)月，在符合行權(quán)條件的前提下，公司受理行權(quán)申請(qǐng)。

5.鎖定期：本計(jì)劃授予的限制性股票自公司股票上市流通之日起24個(gè)月內(nèi)分兩期解鎖，即上市滿12個(gè)月時(shí)解鎖50%，屆滿24個(gè)月時(shí)解鎖50%。

6.禁售期：激勵(lì)對(duì)象為公司董事、高級(jí)管理人員的，其在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份，不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的25%；在離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份；申報(bào)離任六個(gè)月后的十二個(gè)月內(nèi)，通過證券交易所掛牌出售本公司股份占其所持公司股份總數(shù)比例不得超過50%。

股票來源和資金來源是股權(quán)激勵(lì)時(shí)必須考慮的基礎(chǔ)問題。非上市公司股權(quán)激勵(lì)的股票來源主要有兩種：

一是大股東轉(zhuǎn)讓，二是增資擴(kuò)股，上市公司還可通過二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)解決股票來源問題。資金來源包括兩個(gè)方面：一是員工認(rèn)購(gòu)資金，包括員工自有資金和各項(xiàng)借款；二是公司獎(jiǎng)勵(lì)資金，包括年終獎(jiǎng)、超收益分享計(jì)劃和干股分紅等。

股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)過程中，企業(yè)和員工最為關(guān)心的問題是：

? 哪些員工能夠被激勵(lì)？

? 激勵(lì)的股票數(shù)量是多少？

? 確定的價(jià)格是多少？即：對(duì)象、數(shù)量、價(jià)格。

需要對(duì)哪些人員進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)呢？一般來說，激勵(lì)對(duì)象可以分成三個(gè)層面：

? 核心層是企業(yè)發(fā)展的中流砥柱，與企業(yè)同風(fēng)險(xiǎn)共命運(yùn)；

? 骨干層是紅花，是機(jī)會(huì)主義者，他們是股權(quán)激勵(lì)的重點(diǎn)對(duì)象；

? 操作層是綠葉，可以選擇性進(jìn)行激勵(lì)。在確定激勵(lì)對(duì)象時(shí)，需要根據(jù)員工的職位、工齡、業(yè)績(jī)和能力等因素綜合考慮；另外，企業(yè)一般可分為初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期和衰退期4個(gè)階段，在企業(yè)發(fā)展的不同階段，激勵(lì)重心也應(yīng)有所不同。

1.股權(quán)是否需要花錢購(gòu)買？這取決于股票的屬性。一般來說，股票分為實(shí)股和虛擬股，實(shí)股、注冊(cè)股是必須花錢購(gòu)買的，而虛擬股是公司贈(zèng)予的，不需要花錢購(gòu)買。

2.如果需要花錢購(gòu)買股票，股票用什么方式作價(jià)，價(jià)值如何？上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的行權(quán)價(jià)格有相應(yīng)的股票價(jià)格進(jìn)行參照，非上市公司在制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，其行權(quán)價(jià)格的確定沒有相應(yīng)的股票市場(chǎng)價(jià)格作為定價(jià)基礎(chǔ)。通常采用的方法是對(duì)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行專業(yè)的評(píng)估，以確定企業(yè)每股的內(nèi)在價(jià)值，并以此作為股權(quán)行權(quán)價(jià)與出售價(jià)格的基礎(chǔ)。

這里的數(shù)量包括股權(quán)激勵(lì)的總量和個(gè)量。企業(yè)的股本、薪酬規(guī)劃、留存的股權(quán)數(shù)量、其他福利待遇都是影響激勵(lì)總量的關(guān)鍵因素。一般來說，企業(yè)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)時(shí)，要保障原有股東對(duì)公司的控制權(quán)，并根據(jù)薪酬水平及留存股票的最高額度確定股權(quán)激勵(lì)總量。而單個(gè)激勵(lì)額度的確定，需要參照國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)的要求，利用價(jià)值評(píng)估工具對(duì)激勵(lì)對(duì)象的貢獻(xiàn)進(jìn)行評(píng)估，并平衡股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的收入結(jié)構(gòu)，從而確定每個(gè)激勵(lì)對(duì)象可以獲得的股權(quán)激勵(lì)數(shù)量。

股權(quán)激勵(lì)策略和關(guān)鍵因素確定之后，如何保障方案的順利運(yùn)行？有效的進(jìn)入、運(yùn)行、退出機(jī)制不可缺少。雖然確定了股權(quán)激勵(lì)對(duì)象，但激勵(lì)對(duì)象在什么條件下才能行權(quán)？這是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施過程中的關(guān)鍵問題。一般來說，激勵(lì)對(duì)象在獲取股權(quán)時(shí)必須達(dá)到或滿足一定的條件，達(dá)不到條件就不能獲取股權(quán)。這種條件包括兩個(gè)方面：1.公司的資格必須符合要求，即公司必須符合股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法律法規(guī)的要求；2.激勵(lì)對(duì)象的資格必須符合要求，即激勵(lì)對(duì)象必須達(dá)到相應(yīng)的業(yè)績(jī)，滿足考核要求。

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的運(yùn)行機(jī)制包括股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的管理方式及股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的調(diào)整等。

1.股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的管理分為公司層面和政府層面：政府層面的管理以證監(jiān)會(huì)等部門的相關(guān)制度為準(zhǔn)；在公司層面，股權(quán)激勵(lì)的決策機(jī)構(gòu)是股東大會(huì)，日常的領(lǐng)導(dǎo)和管理由董事會(huì)負(fù)責(zé)，一般情況下，董事會(huì)下設(shè)薪酬委員會(huì)，負(fù)責(zé)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的具體管理，股權(quán)激勵(lì)工作的監(jiān)督一般由監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)。

2.股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的調(diào)整包括兩種情況：正常股份變動(dòng)下的調(diào)整：如送股、配股、增發(fā)新股、換股、派發(fā)現(xiàn)金股息等；公司發(fā)生重大行為時(shí)的調(diào)整：如公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中發(fā)生并購(gòu)、控制權(quán)發(fā)生變化等情況。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中應(yīng)該明確這些運(yùn)行機(jī)制。

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的約束作用可以通過有效的退出機(jī)制來體現(xiàn)。導(dǎo)致員工股權(quán)激勵(lì)調(diào)整或終止的因素很多，主要包括業(yè)績(jī)因素、崗位因素和公司經(jīng)營(yíng)因素等。在業(yè)績(jī)因素方面：?jiǎn)T工業(yè)績(jī)考核不達(dá)標(biāo)，按照要求可能退出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃；在崗位因素方面：?jiǎn)T工晉升、降職、離職、辭退等都會(huì)導(dǎo)致個(gè)人激勵(lì)的調(diào)整或終止；在經(jīng)營(yíng)因素方面：如果公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，出現(xiàn)兼并、收購(gòu)、重組等，都可能導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的調(diào)整。