什么是“資本運作模式”？
資本運作又稱資本經(jīng)營、消費投資、連鎖銷售、亮點經(jīng)濟、離岸經(jīng)濟等，是中國大陸企業(yè)界創(chuàng)造的概念。它指利用市場法則，通過資本本身的技巧性運作或資本的科學運動，實現(xiàn)價值增值、效益增長的一種經(jīng)營方式。傳銷現(xiàn)在在政府的嚴厲打擊下，已經(jīng)不敢明目張膽的做了。但他們編造了很多的“謊言”，其中“資本運作”是他們拿來騙人的常見的說法。
資本運作=資金運作（不完全）
沒有所謂的純資本運作模式，部分地區(qū)傳銷人員以此為借口進行宣傳。
一般方式
發(fā)行股票、發(fā)行債券（包括可轉(zhuǎn)換公司債券）、配股、增發(fā)新股、轉(zhuǎn)讓股權、派送紅股、轉(zhuǎn)增股本、股權回購（減少注冊資本），企業(yè)的合并、托管、收購、兼并、分立以及風險投資等，資產(chǎn)重組，對企業(yè)的資產(chǎn)進行剝離、置換、出售、轉(zhuǎn)讓，或?qū)ζ髽I(yè)進行合并、托管、收購、兼并、分立的行為，以實現(xiàn)資本結構或債務結構的改善，為實現(xiàn)資本運營的根本目標奠定基礎。
一、按照資本運作的擴張與收縮方式分為：
1、擴張型資本運作: 依據(jù)產(chǎn)權流動的不同軌道又可分為橫向型資本擴張、縱向型資本擴張、混合型資本擴張三類。
青島啤酒集團的擴張是橫向型資本擴張的典型。隨著我國啤酒市場的競爭日趨激烈，地方性啤酒企業(yè)的利潤開始下滑，面臨生存困境，地方政府頒布一系列措施，為地方企業(yè)提供一個有利的外界環(huán)境。青島啤酒集團在綜合分析企業(yè)的現(xiàn)狀后，將開發(fā)潛在區(qū)域市場作為發(fā)展目標，通過兼并收購實現(xiàn)資本的橫向擴張。
青島啤酒自1994年起，就開始實施收購計劃，在之后的6年期間，共斥資4億元，兼并了西安、平度、雞西、馬鞍山、上海、廣東等26家啤酒企業(yè)，至2014年，共斥資6.6億元，收購資產(chǎn)可達12.3億元。不僅減少了競爭對手，擴大自身的規(guī)模，同時又增強了自身的市場競爭力，并激勵了國有企業(yè)的發(fā)展。2003年，青島啤酒的銷量高達260萬噸，成為世界啤酒10強。
格林柯爾集團的擴張是縱向型資本擴張的典型。作為全球第三大無氟制冷劑供應商，位于制冷行業(yè)鏈的上游，而收購下游的冰箱企業(yè)能夠擴大其自身的規(guī)模，又能充分展示其制冷技術的優(yōu)點。
2002年，格林柯爾集團收購了科龍公司，隨后又收購了美菱等四家企業(yè)。通過收購，格林柯爾集團掌控了制冷產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，至2009年，格林柯爾集團已擁有900萬臺的冰箱產(chǎn)能，位居世界第二、亞洲第一。格林柯爾集團通過資本的縱向擴張，增強了自身的市場競爭力。
美的集團的擴張方式是混合型資本擴張的典型。作為我國白色家電行業(yè)的巨頭，美的擁有1116億元的資產(chǎn)，2019年其銷售額高達2794億元。自1968年成立，至今已有50多年的歷史，美的一直以經(jīng)營家電為發(fā)展目標，最終美的成為全國最大的家電企業(yè)，其中空調(diào)、消費電器和機器人等產(chǎn)品銷售收入非常可觀。
美的在經(jīng)過慎重的考慮和詳細的市場調(diào)查之后，公司決定由單一的專業(yè)的產(chǎn)業(yè)結構轉(zhuǎn)向多元化發(fā)展的產(chǎn)業(yè)結構。2003年8月，美的收購了云南客車，同年10月，又收購了湖南三湘客車，開始布局汽車行業(yè)。隨后又收購了安徽天潤集團，進軍化工市場。
此后，美的進入了全方位、多元化發(fā)展的戰(zhàn)略階段，以家電制造業(yè)為基礎，以內(nèi)部重構和外部兼并收購為手段，充分利用現(xiàn)有的資源進行產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整和規(guī)模擴張，實現(xiàn)資本的混合擴張。最終，美的發(fā)展成為一個集多產(chǎn)品、跨行業(yè)、掌控多個領域核心競爭力于一體的大型國際性綜合制造企業(yè)。
2、收縮型資本運作：具體分為資產(chǎn)剝離、公司分立、分拆上市、股份回購等。
①資產(chǎn)剝離是指將與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不符的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移出公司，這些資產(chǎn)主要包括固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)、子公司或者分公司。 ②公司分立是指母公司將子公司轉(zhuǎn)移出去。由于母公司掌控子公司的全部股份，因此可以將這些股份按照比例分給母公司的股東，進而實現(xiàn)公司分立。通過公司分立，構建一個新公司，使之與母公司擁有相同的股東和股權結構。 實施公司分立的企業(yè)，其股權、控股權以及公司的價值并沒有發(fā)生變化，但與分立前不同的是，子公司擁有更大的配置資源的權力，可以獨自參與市場競爭，而不受母公司的掌控。公司分立的形式主要有三種：標準式分立、換股式分立和解散式分立。 ③分拆上市有狹義和廣義之分，狹義的分拆上市是指已經(jīng)上市的公司將其內(nèi)部的部分產(chǎn)業(yè)或某個子公司獨立出來，通過首次公開募股上市；而廣義的分拆上市是指已經(jīng)上市或者未上市的公司將其內(nèi)部的部分產(chǎn)業(yè)獨立出來，進行上市。雖然在分拆上市后，母公司的股東所持的股數(shù)以及比例沒有發(fā)生變化，但是這些股東可以獲得被投資公司的紅利，通過分拆上市，母公司擴大了獲得利潤的渠道。 聯(lián)想集團是分拆上市的典型代表。2000年，聯(lián)想集團做出戰(zhàn)略性調(diào)整，將公司拆分成“聯(lián)想集團”和“神州數(shù)碼”兩個公司。一年之后，神州數(shù)碼公司在香港上市。神州數(shù)碼從聯(lián)想集團中轉(zhuǎn)移出來，能夠作為一個獨立的個體面對市場競爭，激發(fā)了員工的自主能動性，同時，也改變了聯(lián)想集團和神州數(shù)碼公司的股權結構，進一步完善了公司的激勵機制。 ④股權回購是指股份有限公司將本公司發(fā)行在外的股份回購回來，進行資本的收縮性運營。通過股份回購，股份有限公司可以縮小資本運作的規(guī)模以及調(diào)整公司內(nèi)部的結構。
二、按照資本運作的內(nèi)涵和外延方式分為：
1、內(nèi)涵式資本運作：包括實業(yè)投資、上市融資、企業(yè)內(nèi)部業(yè)務重組。
2、外延式資本運作：包括收購兼并、企業(yè)持股聯(lián)盟以及企業(yè)對外的風險投資和金融投資。
資本運作和商品經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營在本質(zhì)上存在著緊密的聯(lián)系，但它們之間存在著區(qū)別，不能將資產(chǎn)經(jīng)營、商品經(jīng)營與資本運作相等同。
一般特征
資本運作具有如下三大特征：
（1）資本運作的流動性
資本是能夠帶來價值增值的價值，資本的閑置就是資本的損失，資本運作的生命在于運動，資本是有時間價值的，一定量的資本在不同時間具有不同的價值，今天的一定量資本，比未來的同量資本具有更高的價值。
（2）資本運作的增值性
實現(xiàn)資本增值，這是資本運作的本質(zhì)要求，是資本的內(nèi)在特征。資本的流動與重組的目的是為了實現(xiàn)資本增值的最大化。企業(yè)的資本運作，是資本參與企業(yè)再生產(chǎn)過程并不斷變換其形式，參與產(chǎn)品價值形成運動，在這種運動中使勞動者的活勞動與生產(chǎn)資料物化勞動相結合，資本作為活勞動的吸收器，實現(xiàn)資本的增值。
（3）資本運作的不確定性
資本運作活動，風險的不確定性與利益并存。任何投資活動都是某種風險的資本投入，不存在無風險的投資和收益。這就要求經(jīng)營者要力爭在進行資本運作決策時，必須同時考慮資本的增值和存在的風險，應該從企業(yè)的長遠發(fā)展著想，企業(yè)經(jīng)營者要盡量分散資本的經(jīng)營風險，把的資本分散出去，同時吸收其他資本參股。
與商品經(jīng)營區(qū)別
1、經(jīng)營對象不同。資本運作的對象是企業(yè)的資本以及運動，側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營過程的價值方面，追求價值的增值。而商品經(jīng)營的對象則是產(chǎn)品以及生產(chǎn)銷售過程，經(jīng)營的基礎是廠房、機器設備、產(chǎn)品設計等，側(cè)重的是企業(yè)經(jīng)營過程的使用價值方面。
2、經(jīng)營領域不同。資本運作主要在資本市場上運作（資本市場包括證券市場和非證券的產(chǎn)權交易市場等）。而企業(yè)的商品經(jīng)營涉及的領域主要是產(chǎn)品的生產(chǎn)技術、原材料的采購和產(chǎn)品的銷售，主要是在生產(chǎn)資料市場、勞動力市場、技術市場和商品市場上運作。
3、經(jīng)營方式和目的不同。商品經(jīng)營的方式和目的是通過商品銷售或提供勞務，實現(xiàn)利潤的最大化。資本運作的方式和目的是通過產(chǎn)權的流動和重組，提高資本運營效率和效益。
4、經(jīng)營導向不同。商品經(jīng)營較多地受價格信號的控制。資本運作主要受資本市場的制約和資本回報率的限制。
5、經(jīng)營風險不同。商品經(jīng)營的企業(yè)生存和發(fā)展維系在一個或多個產(chǎn)品上，如市場需求發(fā)生變化，則會直接影響企業(yè)的生存和發(fā)展。資本運作的企業(yè)則把生存和發(fā)展建立在一個或多個產(chǎn)業(yè)上，并不斷發(fā)現(xiàn)新的經(jīng)濟增長點，及時退出風險大的產(chǎn)業(yè)，規(guī)避風險。
6、企業(yè)的發(fā)展方式不同。商品經(jīng)營的企業(yè)主要依賴企業(yè)自身的積累，通過創(chuàng)造更多的利潤并使之轉(zhuǎn)化為資本，增加生產(chǎn)要素和生產(chǎn)能力而獲得發(fā)展。而資本運作不但注重企業(yè)自身的內(nèi)部積累，更重要的是通過資本外部擴張的方式，使企業(yè)快速擴張，發(fā)展壯大。
資本運作和商品經(jīng)營是企業(yè)經(jīng)營相輔相成的兩個方面，應當有機地結合起來。商品經(jīng)營始終是企業(yè)運作的基本形式，也是資本運作的基礎；資本運作并不能取代商品經(jīng)營，它通過對生產(chǎn)要素的有效配置，能夠擴大企業(yè)市場份額，產(chǎn)生規(guī)模效益，拓寬經(jīng)營領域，降低經(jīng)營風險。
