人形機器人板塊再度大漲！

近期反復活躍的人形機器人板塊在11月19日再度迎來大漲，截至收盤，人形機器人概念指數上漲6.51%，板塊內超九成個股上漲，其中，科大智能、拓斯達20cm漲停，埃夫特-U、機器人、江蘇北人、巨能股份、通力科技均漲超10%。

相關ETF同樣迎來大漲，天弘中證機器人ETF漲5.79%，銀華中證機器人ETF漲4.99%，嘉實中證機器人ETF漲4.9%，華夏中證機器人ETF漲4.46%。

消息面上，11月15日，華為（深圳）全球具身智能產業創新中心成立，并與樂聚機器人、大族機器人、拓斯達、中堅科技、兆威機電等16家企業簽署戰略合作備忘錄。通過以產業示范應用場景為牽引，開展技術攻關和聯合創新，有望共同打造世界級具身智能產業創新中心。

關于人形機器人板塊后續的投資節奏和投資機會，公募基金如何看待？

多重因素推動人形機器人指數近期大漲

9月24日以來，人形機器人板塊迎來大漲，人形機器人指數累計漲超54%，關于背景和邏輯，多位投研人士認為，背后由多重因素共同推動。

永贏基金指數與量化投資部基金經理張璐表示，首先，隨著人形機器人技術的加速發展，行業已經從概念階段逐步向量產階段過渡。特斯拉和華為等行業巨頭持續引領行業發展，為人形機器人領域帶來了強大的技術、資源和產業鏈支撐。根據特斯拉發布的最新進展，特斯拉Optimus機器人已展現出高度的自主性和適應性，目前在工廠內進行小批量部署訓練，與此同時，華為在構建國產具身智能生態圈和多模態大模型賦能方面也取得了顯著進展。這種大廠的持續投入使市場對人形機器人產業的落地和商業化前景充滿信心。

其次，國內政策對人形機器人的重視程度不斷提升。工信部出臺的《人形機器人創新發展指導意見》將其提升至戰略高度，并在2024年多個重磅科技展會中展示了多款人形機器人產品。支持性政策的不斷出臺，進一步激發了市場對行業成長性的樂觀預期。

此外，從市場表現來看，投資者青睞科技成長風格，重視新興戰略產業的投資機會。人形機器人板塊的發展潛力尤其受到關注，隨著人形機器人在智能制造、服務、醫療等多領域的應用深化，產業鏈上下游企業的盈利能力預計將逐步提升。因此，當前行情在一定程度上反映了投資者對人形機器人產業未來價值的樂觀預期，也體現了資本市場對其科技成長屬性的高度認可。

中歐中證機器人指數發起基金經理宋巍巍認為，對比之前和此次的行情，本輪漲幅除了科技板塊的普漲因素外，還有一個重要的轉變，即市場定價主體的切換——從看海外到看國內。2022年以來，機器人行業的行情主要由海外人形機器人的新產品和新技術發布推動。2024年10月11日海外最新的人形機器人發布。當天A股機器人板塊高開低走，整個發布會低于預期。隨后十月的成長股行情中，機器人板塊不溫不火。進入11月，市場消息稱國內企業進軍機器人行業，在11月4日開始，機器人指數快速爆發，市場關注提升。人形機器人的驅動，從之前只看海外，到現在國內人形機器人的消息催化就可以引領板塊行情，這是一次定價權的轉換，也是側面印證我國人形機器人技術發展的進步。

有望成為繼智能手機和新能源車之后的又一重要科技革命

目前，人形機器人在投資中處于哪一階段，備受投資者關注，參與的節奏該是如何？

民生加銀基金表示，人形機器人集成人工智能、高端制造、新材料等先進技術，有望成為繼計算機、智能手機、新能源汽車后的顛覆性產品，當前行業迎來內部政策+外部巨頭共同催化，進入國內外整機廠商雙輪驅動階段。我們認為當前正處于從0到1的關鍵階段，預計2025年人形機器人產業有望進入量產元年。

張璐認為，未來，人形機器人有望在多個領域實現廣泛應用，尤其是在智能制造、服務業、醫療護理和危險環境作業等領域。隨著技術的進一步進步，機器人在家庭、教育和零售等場景中的潛在應用也將逐步開發?？梢灶A見，隨著大規模量產的實現、成本的下降和技術的優化，未來幾年將是人形機器人產業快速增長的關鍵期，市場前景廣闊。人形機器人不僅將提升社會生產效率，還將促進人類生活品質的提升，有望成為繼智能手機和新能源車之后的又一重要科技革命。

關于細分領域的投資，張璐表示，在人形機器人賽道中，核心零部件和“大腦”系統分別作為硬件和軟件、外部與內部的關鍵組成部分，是值得重點關注的兩大投資方向。

首先，絲杠和減速器作為關鍵傳動部件，直接影響機器人運動的精度和穩定性。特別是高精度的減速器，對機器人的力量輸出和精細控制能力至關重要。此外，靈巧手和多模態傳感器（如視覺、力覺、觸覺傳感器）也是機器人實現復雜操作和環境適應能力的關鍵。隨著應用場景的拓展，具備高精度和耐用性的核心部件在市場中將具有廣闊的需求，掌握這些技術的公司將有望在產業鏈中占據主導地位。

另一方面，軟件和“大腦”系統則決定了人形機器人的智能化和自主性。AI大模型和算法是機器人理解環境、執行任務的核心，而操作系統與云計算平臺則提供了數據處理和遠程協同支持。當前，許多企業已在構建機器人專用的操作系統和云端“大腦”，以提升機器人的泛化能力和自主決策能力。視覺和聽覺處理軟件則幫助機器人與人類互動，實現更自然的交互體驗。未來，隨著智能算法和多模態感知技術的進步，專注于這些領域的企業將在推動人形機器人智能化和廣泛應用中發揮重要作用。

宋巍巍表示，機器人可以分為大腦，傳感系統，運動系統。這三個方向是機器人的核心細分投資領域。機器人大腦是一個大型運算系統，可以通過網絡資源、計算機模擬和真實機器人實驗，學習和掌握相關信息資源，可幫助機器人識別各種信息，理解人類的語言和行為。人工智能技術的發展大大推動了機器人大腦的能力。機器人運動系統成本占比超過50%，機器人運動系統是直線運動和旋轉運動的組合，運動系統又由旋轉關節，線性關節以及靈巧手構成。機器人傳感系統包含傳感器以及聚醚醚酮（PEEK）特種高分子材料。這些關節零部件和傳感器的增量，就是機器人產業鏈中最具有業績彈性的部分，A股機器人板塊有大量公司處于這兩個領域。