企業上市相關知識解讀（上）
我國主要資本市場體系
上海證券交易所：主板和科創板
深圳證券交易所：主板和創業板
北京證券交易所：原新三板精選層
主板市場，也稱為一板市場。 指傳統意義上的證券市場，指一個國家或地區的證券發行，上市及交易的主要場所。中國大陸主板市場的公司在上交所和深交所兩個市場上市。主板市場是資本市場中最重要的組成部分，很大程度上能夠反映經濟發展狀況，有"國民經濟晴雨表"之稱。 主板市場對發行人的營業期限、股本、大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標準較高，上市企業多為大型成熟企業，具有較大的資本規模以及穩定的盈利能力。經營場所為上海證券交易所和深圳證券交易所。 創業板、科創板市場，又稱為二板市場。 創業板：在深交所設立創業板指專門協助新興創新公司特別是高科技公司籌資并進行資本運作的市場。是一個前瞻性市場，注重于公司的發展前景與增長潛力。其上市標準要低于成熟的主板市場；是一個高風險的市場，因此更加注重公司的信息披露。創業板需要投資者對上市公司營業能力自行判斷，堅持買者自負原則，對保薦人的專業資格和相關工作經驗提出更高要求。以"披露為本"作為監管方式，對信息披露提出全面、及時、準確的嚴格要求。 科創板：在上交所新設科創板，堅持面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業。重點支持新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保以及生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業，推動互聯網、大數據、云計算、人工智能和制造業深度融合，引領中高端消費，推動質量變革、效率變革、動力變革。 新三板市場，全國中小企業股份轉讓系統。 包括基礎層和創新層。具有準入門檻比較低，掛牌時間比較短，成本低，成長性好，流動性差等特點。完全獨立于上交所和深交所的全國性企業股權交易場所。 四板市場，又稱區域性股權交易市場。 是為特定區域內的企業提供股權、債券的轉讓和融資服務的私募市場，是我國多層次資本市場的重要組成部分。對于促進企業特別是中小微企業股權交易和融資，鼓勵科技創新和激活民間資本，加強對實體經濟薄弱環節的支持等具有積極作用。 市場定位 場內市場： 上證、深證主板定位于支持相對成熟的企業融資發展、做優做強。 創業板定位于成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合。 科創板定位于“面向世界科技前沿、面向經濟主戰場、面向國家重大需求，符合國家戰略、擁有關鍵核心技術、市場認可度高”的科技創新企業。 北交所定位中小創新企業，重點支持“專精特新”企業，總體平移精選層各項基礎制度，堅持北交所上市公司由創新層公司產生，維持新三板基礎層、創新層與北京證券交易所“層層遞進”的市場結構。 場外市場： 新三板主要為新興產業企業、非上市但有融資需求的企業、 退市企業等提供交易、融資平臺。 區域股權市場則為各地方小微企業提供交易、融資平臺。 IPO整體工作流程 上市準備階段 ①確定工作組，聘請中介機構，各方進場開始盡職調查； ②研究論證并形成初步上市方案，制定上市時間表 ③開展審計評估、盈利預測（如需）等工作 ④根據合規性要求，梳理潛在問題，為上市清理障礙 ⑤上市申報材料的制作 ⑥對董監高（董事、監事、經理及有關高級管理人員）及股東等輔導對象進行上市輔導培訓，并通過當地證監局輔導驗收。 報批審核階段 ①向證監會或交易所報送申請材料 ②向證監會或交易所若干輪反饋并答復 ③通過上市委員會或發審會 ④證監會核準或注冊發行 發行上市階段 ①印發招股書，確定價格范圍 ②預路演 ③路演簿記 ④定價 ⑤上市 持續督導階段 證券上市當年剩余時間及二個（主板/北交所）/三個（創業板/科創板）完整會計年度內，保薦機構將針對發行人具體情況確定持續督導的內容和重點，包括且不限于發行人的內控制度、關聯交易公允性與合規性制度、募集資金使用、信息披露義務。
